廣發基金每周策略 | 經濟及金融數據公布,行業輪動加劇
2025-03-17來源:廣發基金
上周A股繼續上漲,上證指數上漲1.39%,創業板指上漲0.97%。風格方面,大小盤相對平衡,成長小幅跑贏價值。
上周A股繼續上漲,上證指數上漲1.39%,創業板指上漲0.97%。風格方面,大小盤相對平衡,成長小幅跑贏價值,中證1000和中證2000分別上漲0.97%和1.34%,國證成長上漲2.09%、國證價值上漲1.74%。行業方面,美容護理、食品飲料和煤炭漲幅相對較大。
(數據來源:WIND,統計區間2025年3月10日至2025年3月14日。指數過往業績不代表其未來表現,也不代表本公司基金產品未來表現,投資須謹慎)
宏觀:經濟及金融數據公布
2月,國內CPI環比下降0.2%,同比下降0.7%;PPI環比下降0.1%,同比下降2.2%。通脹數據不及預期主要是受春節錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響。
1至2月出口累計同比增2.3%。這一增速屬于正常。分國別出口來看,關稅影響也尚不明顯,對美出口同比增2.3%,持平整體,快于對歐日出口。高新技術類產品出口1至2月同比增5.4%,相對更為穩定。
金融數據方面,1至2月社融增量9.29萬億元,比上年同期多1.32萬億元,人民幣貸款增加6.14萬億元,其中住戶貸款增加547億元。M2-M1剪刀差6.9%,較上月進一步擴大。對市場而言,社融結構依然呈現比較強的政策驅動特征。
A股:行業輪動加劇
當前內需平穩開局,在穩增長導向明確、地產逐步走出需求冰點、美元指數趨弱等因素支撐下,維持戰略樂觀判斷不變。目前A股AI主線暫時休息,部分行業呈現輪流補漲特征,市場行業輪動加劇。短期來看,關注滯漲方向的補漲機會,中期關注市場階段性調整風險,長期仍然可聚焦AI主線。可關注行業或包括計算機、傳媒、有色、電新、機械等。
港股:港股估值或進一步修復
上周恒生指數下跌1.12%、恒生科技下跌2.59%,呈現震蕩格局。目前港股的估值相對A股有顯著的修復,且可能仍有進一步修復的空間。在“AI+”賦能下,互聯網巨頭和科技巨頭敘事邏輯進一步強化,且在互聯網平臺反壟斷取得階段性成效下,AH溢價率有望回到相對低位。或可關注互聯網龍頭、汽車、文娛消費等方向。
美股:關稅不確定性影響美股表現
上周美股繼續下行。關稅的不確定性是造成市場拋售壓力的主要原因,并且加劇了市場對經濟增長的擔憂。目前七巨頭(Magnificent 7)當中已經有五只股票陷入技術熊市(跌幅超過20%)。短期看,由于這些股票強勁的基本面,可能推動美股反彈,但同時運輸類和工業類股票的調整可能意味著美股調整并未結束。短期對美股偏中性,未來需要關注特朗普政策的變化。
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